可轉債怎么操作基礎介紹

可轉換債券(Convertible bond；CB) 以前市場上只有可轉換公司債，現在臺灣已經有

有很多的可轉債，中簽率較高，雖然轉的不多，但是沒有其他要求，新手也可以操作，不用提前繳款，中簽后再付款，感興趣的朋友可以操作一下。

材料/工具

證券APP、證券賬戶

可轉換債券是債券的一種，它可以轉換為債券發行公司的股票，通常具有較低的票面利率。從本質上講，可轉換債

方法

登錄國金證券app

轉債的轉換價值與基礎股票是一個固定的比例關系，很簡單，不需要用圖形表示。它可以用一個很簡單的“轉換比

進入委托買賣頁面，輸入申購代碼，該可轉債的相應信息便會自動彈出

　　轉債股全稱為可轉換公司債券。在目前國內市場，就是指在一定條件下可以被轉換成公司股票的債券?？赊D債

點擊下面的買入，進入買入的界面

一、可轉債中簽一個號，是十股?？赊D債中簽一個號，是十張債券。 一張債券面值一百元，繳納一千元。 可轉

對于買入多少的問題，不用考慮，點擊全部買入，中簽率會大一些。

可轉換債券(Convertible bond；CB) 以前市場上只有可轉換公司債，現在臺灣已經有

中簽后會有一個短信提示，保證賬戶中有中簽金額的可用余額就可以了，系統自動扣款

可轉換債券(Convertible bond；CB) 以前市場上只有可轉換公司債，現在臺灣已經有

關于該不該買股搶權配售

可轉換債券是債券的一種，它可以轉換為債券發行公司的股票，通常具有較低的票面利率。從本質上講，可轉換債

獲得可轉債最便捷的方法則是持股配售，不需申購便可直接認購。這也是不少投資者搶配售權的原因所在。但不少投資者為了獲得配售權，無視風險，直接買入相應股票，丟了西瓜撿芝麻。

轉債的轉換價值與基礎股票是一個固定的比例關系，很簡單，不需要用圖形表示。它可以用一個很簡單的“轉換比

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股票入門基礎知識：什么叫做可轉債

可轉換債券(Convertible bond；CB)

以前市場上只有可轉換公司債，現在臺灣已經有可轉換公債?？赊D債不是股票哦！它是債券，但是買轉債的人，具有將來轉換成股票的權利。

簡單地以可轉換公司債說明，A上市公司發行公司債，言明債權人(即債券投資人)於持有一段時間(這叫閉鎖期)之后，可以持債券向A公司換取A公司的股票。債權人搖身一變，變成股東身份的所有權人。而換股比例的計算，即以債券面額除以某一特定轉換價格。例如債券面額100000元，除以轉換價格50元，即可換取股票2000股，合20手。

如果A公司股票市價以來到60元，投資人一定樂於去轉換，因為換股成本為轉換價格50元，所以換到股票后利即以市價60元拋售，每股可賺10元，總共可賺到20000元。這種情形，我們稱為具有轉換價值。這種可轉債，稱為價內可轉債。

反之，如果A公司股票市價以跌到40元，投資人一定不愿意去轉換，因為換股成本為轉換價格50元，如果真想持有該公司股票，應該直接去市場上以40元價購，不應該以50元成本價格轉換取得。這種情形，我們稱為不具有轉換價值。這種可轉債，稱為價外可轉債。

乍看之下，價外可轉債似乎對投資人不利，但別忘了它是債券，有票面利率可支領利息。即便是零息債券，也有折價補貼收益。因為可轉債有此特性，遇到利空消息，它的市價跌到某個程度也會止跌，原因就是它的債券性質對它的價值提供了保護。這叫Downside protection 。

因此可轉債在市場上具有雙重人格，當e79fa5e98193e78988e69d8331333363366138其標的股票價格上漲甚高時，可轉債的股性特重，它的Delta值幾乎等於1，亦即標的股票漲一元，它也能上漲近一元。但當標的股票價格下跌很慘時，可轉債的債券人格就浮現出來，讓投資人還有債息可領，可以保護投資人。

證券商在可轉債的設計上，經常讓它具有賣回權跟贖回權，以刺激投資人增加購買意愿。

至於臺灣的可轉換公債，是指債權人(即債券投資人)於持有一段時間(這叫閉鎖期)之后，可以持該債券向中央銀行換取國庫持有的某支國有股票。一樣，債權人搖身一變，變成某國有股股東。

可轉換債券，是橫跨股債二市的衍生性金融商品。由於它身上還具有可轉換的選擇權，臺灣的債券市場已經成功推出債權分離的分割市場。亦即持有持有一張可轉換公司債券的投資人，可將債券中的選擇權買權單獨拿出來出售，保留普通公司債?；虺鍪燮胀ü緜?，保留選擇權買權。各自形成市場，可以分割，亦可合并?？梢匀我獠鸾饨M裝，是財務工程學成功運用到金融市場的一大進步。

股票入門：什么是可轉債

可轉換債券(Convertible bond；CB)

以前市場上只有可轉換公司債，現在臺灣已經有可轉換公債?？赊D債不是股票哦！它是債券，但是買轉債的人，具有將來轉換成股票的權利。

簡單地以可轉換公司債說明，A上市公司發行公司債，言明債權人(即債券投資人)於持有一段時間(這叫閉鎖期)之后，可以持債券向A公司換取A公司的股票。債權人搖身一變，變成股東身份的所有權人。而換股比例的計算，即以債券面額除以某一特定轉換價格。例如債券面額100000元，除以轉換價格50元，即可換取股票2000股，合20手。

如果e799bee5baa6e997aee7ad94e58685e5aeb931333365656662A公司股票市價以來到60元，投資人一定樂於去轉換，因為換股成本為轉換價格50元，所以換到股票后利即以市價60元拋售，每股可賺10元，總共可賺到20000元。這種情形，我們稱為具有轉換價值。這種可轉債，稱為價內可轉債。

反之，如果A公司股票市價以跌到40元，投資人一定不愿意去轉換，因為換股成本為轉換價格50元，如果真想持有該公司股票，應該直接去市場上以40元價購，不應該以50元成本價格轉換取得。這種情形，我們稱為不具有轉換價值。這種可轉債，稱為價外可轉債。

乍看之下，價外可轉債似乎對投資人不利，但別忘了它是債券，有票面利率可支領利息。即便是零息債券，也有折價補貼收益。因為可轉債有此特性，遇到利空消息，它的市價跌到某個程度也會止跌，原因就是它的債券性質對它的價值提供了保護。這叫Downside protection 。

因此可轉債在市場上具有雙重人格，當其標的股票價格上漲甚高時，可轉債的股性特重，它的Delta值幾乎等於1，亦即標的股票漲一元，它也能上漲近一元。但當標的股票價格下跌很慘時，可轉債的債券人格就浮現出來，讓投資人還有債息可領，可以保護投資人。

證券商在可轉債的設計上，經常讓它具有賣回權跟贖回權，以刺激投資人增加購買意愿。

至於臺灣的可轉換公債，是指債權人(即債券投資人)於持有一段時間(這叫閉鎖期)之后，可以持該債券向中央銀行換取國庫持有的某支國有股票。一樣，債權人搖身一變，變成某國有股股東。

可轉換債券，是橫跨股債二市的衍生性金融商品。由於它身上還具有可轉換的選擇權，臺灣的債券市場已經成功推出債權分離的分割市場。亦即持有持有一張可轉換公司債券的投資人，可將債券中的選擇權買權單獨拿出來出售，保留普通公司債?；虺鍪燮胀ü緜?，保留選擇權買權。各自形成市場，可以分割，亦可合并?？梢匀我獠鸾饨M裝，是財務工程學成功運用到金融市場的一大進步。

為什么可轉換債券不是基礎性金融產品

可轉換債券是百債券的一種，它可以轉換為債券發行公司的股票，通常具有較低的票面利率。從本質上講，可轉換債券是在發行公司債券的基礎上，附加了一份期度權，并允知許購買人在規定的時間范圍內將其購買的債券轉換成指定公司的股票。

原生金融產品（underlying financialproducts），是指貨幣、道外匯、債內務性金融商品和所有權性金融商品等金融資產，以及這些金融資產價格的總稱。包括貨幣、外匯、存單、債券、股票；以及利率或債務工具的容價格、外匯匯率、股票價格或股票指數、商品期貨價格等

轉債與其基礎股票之間有什么關系？什么是轉債的轉換價值？請在同一圖中描出轉債價格與其轉換價值的時間序

轉債的轉換抄價值與基礎股票是一個固定的比例關系，很簡單，不需要用圖形表示。它可以用一個很簡單的“轉換比例”來表示；所謂“轉換比例”是指一份可轉債可以換取百基礎股票度的數量，即 轉換比例=可轉債面值/轉換價格。例如最近工商銀行發行的可轉債，公司知在發行公告中已規定轉換價格為4.2元，6個月后，如果當時可轉債面值為120元，你想轉成股票。則100份可轉債可以轉道成2857股的股票。其它數量的轉債都可以用這個比例進行折算。

轉債與其基礎股票之間有什么關系

　　轉債股全稱為可轉換公司債券。在目前國內市場，就是指在一定條件下可以被轉換成公司股票的債券?？赊D債具有債權和期權的雙重屬性，其持有人可以選擇持有債券到期，獲取公司還本付息；也可以選擇在約定的時間內轉換成股票，享受股利分配或資本增值。所以投資界一般戲稱，可轉債對投資者而言是保證本金的股票。

　　1、自愿轉股

　　假設某投資者持有絲綢轉債1手，即1000元面值。在該轉債限定的轉股期限內，此 人將其持有的絲綢轉債全部申請轉股，當時的轉股價(R)假定為5.38元。交易所交易系 統接到這一申請，并核對確認此1000元有效后，會自動地將這1000元轉債(P)進行轉股 。轉股后，該投資者的股東帳戶上將減少1000元的絲綢轉債，增加S數量(S=P/R的取整=1000/5.38的取整=185)，即185股吳江絲綢股份公司的股票。而未除盡的零債部分，交 易系統自動地以現金的方式予以返還，即該投資者的資金帳戶上增加C數量(C=P－S×R=1000－185×5.38=4.7元)，即4.7元的現金。

　　2、有條件強制性轉股

　　如某可轉債所設有條件強制性轉股條款為：“當本公司正股價連續30個交易日高于當時生效的轉股價達到120%時，本e799bee5baa6e997aee7ad94e58685e5aeb931333337616566公司將于10個交易日內公告三次，并于第12個交易 日進行強制性轉股，強制轉股比例為所持可轉債的35%，強制轉股價為當時生效的轉股價的102%?！奔僭O某日因該強制轉股條件生效而進行強制轉股時，某投資者擁有面值 為1000元的可轉值，而當時生效的轉股價為4.38元，則該投資者被強制轉股所得股票數量為S，S=P'/R'的取整部分，P'為被進行強制轉股的可轉債數量=(1000×35%)四舍五 入后所得的整數倍=400，R'為強制轉股價=4.38×102%≈4.47,S=400/4.47的取整部分=89(股)，不夠轉成一股的零債部分以現金方式返還，返還數量C=P'－S×R'=400－89×4.46=3.06元。

　　最終，這次有條件強制轉股結束后，該投資者股東帳戶上該種可轉債和股票的增減數量為：減400元面值的可轉債，增89股相應的股票；現金帳戶上增加3.06元。

　　3、到期無條件強制性轉股

　　以絲綢轉債為例，該可轉債設有到期無條件強制性轉股條款，為：“在可轉債到期日(即2003年8月27日)前未轉換為股票的可轉債，將于到期日強制轉換為本公司股票， 若2003年8月27日并非深圳證券交易所的交易日，則于該日之下一個交易日強制轉換為 本公司股票。在此之前10個交易日，本公司將在中國證監會指定的上市公司信息披露報刊上刊登公告3次提醒可轉債持有人?？赊D債持有人無權要求本公司以現金清償可轉債 的本金，但轉股時不足一股的剩余可轉債，本公司將兌付剩余的票面金額?！?p>　　該可轉債最后一年利率為1.80%，假設其到期強制轉股價格為4.08元，如某投資者在2003年8月27日仍持有絲綢轉債1000元，則該投資者所持有的1000元轉債將被全部進 行強制轉股。其轉股所得股數為S=1000/4.08的取整部分=245，轉股后的剩余零債則予 以返還本金和最后一年利息，本息計算公式：C=(1000－245×4.08)×(1+1.80%)=0.41(元)。

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