黃金被用來對沖通脹 或許只是一個信號

在市場存在著大量不確定性的情況下，黃金總是會成為人們的首選。無論是對沖風險還是通脹，黃金都有著其獨特的功能。

Alhambra Investment Partners的Jeffrey Snider表示，就眼下的市場而言，推高黃金的顯然不是通脹。

美國的通脹數據顯示，該國通脹一直處在低迷水平。

上周五公布數據顯示，美國7月核心PCE物價指數同比1.6%，符合預期。盡管如此，美國的通脹水平始終達不到美聯儲2%的目標。

美聯儲在7月降息后，雖然市場對接下去繼續降息的預期很高，但鮑威爾在利率決議后的表態希望傳遞給市場的信號則并非如此。

但如果美國經濟的表現進一步惡化下去，通脹數據這樣的表現是無法支撐美聯儲維持利率的。

在債券收益率已經極為低迷的情況下，黃金就成為了不多的幾個避險保值選擇。

今年以來黃金價格大漲，已經漲至了多年未見的高水平。

Snider指出，黃金一直被冠以對沖通脹的選擇，但眼下通脹低迷的情況下，金價卻仍然大漲，表明了黃金的功能絕非僅此而已。

從某種程度上來說，金價的表現是印鈔是否泛濫的直觀體現，也因此黃金遭到了很多惡意。

上世紀80年代金價就一度漲到400美元/盎司，10年之后，當美國CPI大漲60%后，金價卻一度上漲后卻仍然跌回了400美元/盎司。到2000年，美國的CPI是80年代的兩倍，但金價卻反而下跌到了300美元/盎司。

Snider指出，從這個角度來說，要用黃金來對沖通脹或許未必真有作用?！爱斦麄€世界都覺得沒事的時候，黃金是做不了什么的?！?/p>

不過進入本世紀，黃金的表現開始超過CPI的表現。到2005年，美國CPI漲到了3%上方，開始逼近4%水平。但在上世紀80年代，美國CPI曾經在1986的1%大漲到1987年的4%上方之后更是1989年漲到5%上方。在這兩段時間里，黃金的表現是迥然不同的，上世紀80年代幾乎沒有變動，但本世紀初一路大漲。

Snider表示，這就表明了黃金的上漲是由通脹之外的其它因素推動的。2005年之后，全球市場都在進入很大的危險中，充滿了非常多的不確定性。

到了2007年9月，美聯儲進行了4年多以來第一次降息，被視為確認危機到來的信號。

正是這一因素，推動了之后黃金的大漲。

Snider表示，推動金價的并不是美聯儲的行動，而是美聯儲面對危機無所作為引發的擔憂。

黃金未必真的能對沖通脹，但它無疑是一個信號，也是一種保護方式。

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