定增發行的作用有哪些

1、利用上市公司的市場化估值溢價（相對于母公司資產賬面價值而言），將母公司資產通過資本市場放大，從而提升母公司的資產價值。

2、符合證監會對上市公司的監管要求，從根本上避免了母公司與上市公司的關聯交易和同業競爭，實現了上市公司在財務和經營上的完全自主。

3、對于控股比例較低的集團公司而言，通過定向增發可進一步強化對上市公司的控制。

4、對國企上市公司和集團而言，減少了管理層次，使大量外部性問題內部化，降低了交易費用，能夠更有效地通過股權激勵等方式強化市值導向機制。

5、時機選擇的重要性。當前上市公司估值尚處于較低位置，此時采取定向增發對集團而言，能獲得更多股份，從未來減持角度考慮，更為有利。

6、定向增發可以作為一種新的并購手段，促進優質龍頭公司通過并購實現成長。

7．非公開發行大股東以及有實力的、風險承受能力較強的大投資人可以以接近市價、乃至超過市價的價格，為上市公司輸送資金，盡量減少小股民的投資風險。由于參與定向的最多10名投資人都有明確的鎖定期，一般來說，敢于提出非公開增發計劃、并且已經被大投資人所接受的上市公司，會有較好的成長性。

一、上市企業定增發行流程是什么

1．董事會決議。董事會就上市公司申請發行證券作出的決議應當包括下列事項：

（1）本次增發股票的發行的方案；（這個最重要，要仔細研讀?。?p>（2）本次募集資金使用的可行性報告；

（3）前次募集資金使用的報告；

（4）其他必須明確的事項。

2．提請股東大會批準。股東大會就發行股票作出的決定至少應當包括下列事項：本次發行證券的種類和數量；發行方式、發行對象及向原股東配售的安排；定價方式或價格區間；募集資金用途；決議的有效期；對董事會辦理本次發行具體事宜的授權；其他必須明確的事項。

股東大會就發行事項作出決議，必須經出席會議的股東所持表決權的2／3以上通過。向本公司特定的股東及其關聯人發行的，股東大會就發行方案進行表決時，關聯股東應當回避。上市公司就增發股票事項召開股東大會，應當提供網絡或者其他方式為股東參加股東大會提供便利。

3．由保薦人保薦，并向中國證監會申報，保薦人應當按照中國證監會的有關規定編制和報送發行申請文件。

4．中國證監會依照有關程序審核，并決定核準或不核準增發股票的申請。中國證監會審核發行證券的申請的程序為：收到申請文件后，5個工作日內決定是否受理；受理后，對申請文件進行初審；由發行審核委員會審核申請文件；作出核準或者不予核準的決定。

5．發行——6個月內發行，否則重新核準；有重大變更，暫緩發行。

（1）上市公司收到中國證監會發行審核委員會關于本次發行申請獲得通過或者未獲通過的結果后，應當在次一交易日予以公告，并在公告中說明，公司收到中國證監會作出的予以核準或者不予核準的決定后，將另行公告。

（2）上市公司收到中國證監會予以核準決定后作出的公告中，應當公告本次發行的保薦人，并公開上市公司和保薦人指定辦理本次發行的負責人及其有效聯系方式。

（3）上市公司、保薦人對非公開發行股票進行推介或者向特定對象提供投資價值研究報告的，不得采用任何公開方式，且不得早于上市公司董事會關于非公開發行股票的決議公告之日。

（4）如果在董事會決議之后還沒有確定具體的發行對象，那么在得到證監會的核準批文之后，可以在批文的有效期限內選擇具體的發行時間；發行期前一天，保薦人需提供認購邀請書給特定發行對象，具體名單由保薦人和上市公司共同確定。

注：認購邀請書發送對象的名單除了投資者、公司前20名股東外，還應當包含符合《證券發行與承銷管理辦法》規定條件的下列詢價對象：證券投資基金管理公司（不少于二十家）；證券公司（不少于十家）；保險機構投資者（不少于五家）。

二、定增發行的參與模式

（一）信托模式

1．定增信托大多數都是募資＋通道型，即集合資金信托計劃募資后，嵌套一個有限合伙或基金子公司的資管計劃，再買入定增股票。如此間接購買，可規避證監會信托公司作為定向增發發行對象，只能以自有資金認購的禁令。采取這種模式的多數產品都是嵌套基金專戶或子公司的資管計劃。

2．第二種主流模式是信托公司以自營資金參與定增。

3．最后一種模式是信托募集資金投給定增市場的參與者，譬如上市公司股東或實際控制人，實際上是一類貸款。但此類產品市面已少見，有業內人士表示此業務已基本被券商、基金接手。

（二）委托

所謂委貸，即資管計劃募資后，通過銀行委托貸款給定增參與人融資，獲取固定收益，這與普通融資信托并無二致。

（（三）收益互換

出資方（主要是銀行理財資金）借道資管計劃直接買入定增股票，同時跟有資質的券商簽訂收益互換協議：出資方將鎖定期的股票收益換給券商，券商對其支付固定收益；同時，券商再與定增參與人簽訂收益互換協議，將股票收益換給后者，并收取固定收益。

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