設立有限合伙制度的積極作用

【合伙】設立有限合伙制度的積極作用 一、與國際接軌、滿足市場經濟的要求 我國加入WTO已經有好幾年了，按照WTO規則，在貿易及投資領域也要實行國民待遇。在合伙投資辦企業方面，外國人可否成為合伙人 WTO成員國大多數對有限合伙法律制度進行了立法，允許外國人參與合伙。理論,外國人與中國人之間或外國人之間在中國境內申辦合伙企業應被允許，這既符合國民待遇原則，也與立法不悖。按照該法中外合作經營企業可以是法人，也可以不是法人，不是法人的合作企業是什么性質承擔有限責任還是無限責任歷來是實踐中難以說清的問題。建立有限合伙制度，既有利于解決《中外合作經營企業法》實施以來“身份不明”的問題，也有利于更好、更快地融入國際經濟，以促進我國經濟發展。 市場經濟的發展，在客觀上也需要各種主體的參與，在市場主體中增設有限合伙，實際上也就為人們提供了一條投資途徑并相應地使社會資源有了增值的機會。銀行儲蓄雖安全可靠，但利息偏低,獲利甚少;股票等證券投資，雖然會有高收益，但同時伴隨著高風險而使許多人不敢輕易踏入;普通合伙這種投資經營方式雖然對外信用度高，但集資能力十分有限性，同時合伙人的無限連帶責任的巨大風險性使人們望而生畏。有限合伙恰好可以彌補上述諸多投資經營方式的不足。 二、為企業法人尤其是國有企業參與合伙鋪平道路 市場經濟要求經濟主體在法律上是平等的。美國、英國、德國等在法律上對合伙人的身份是不設限制的，符合法律的任何主體都可以參加到有限合伙中。我國是以生產資料公有制為基礎的社會主義國家，國有企業、事業單位法人占法人數量的絕大多數。法人能否成為合伙人，更多地涉及國有資產的保值、增值問題。早在1950年頒布《私營企業暫行條例》中便規定：公司組織的企業不得投資其他企業為無限責任股東。當時之所以這樣規定，是為了保證公司本身的財產安全。1986年通過的《民法通則》及隨后的《中外合作經營企業法》、《全民所有制工業企業法》曾因當時橫向經濟聯合體的大量涌現，行合伙之實的合伙型聯營層出不窮而規定法人可以成為合伙人，但因并無進一步明確的規定而難以克服法人作為普通合伙人所帶來的理論與實踐上的障礙。我國修訂前的《合伙企業法》禁止承擔有限責任的主體參加到合伙企業中，立法者的立法態度是若讓法人參加合伙承擔無限責任，會損及法人母體的經營與財產權利。修訂后的《合伙企業法》第3條規定：“國有獨資公司、國有企業、上市公司以及公益性的事業單位、社會團體不得成為普通合伙人?！边@樣一來，國有獨資公司、國有企業、上市公司以及公益性的事業單位、社會團體雖然不能充當普通合伙人但是可以參加有限合伙為其中的有限合伙人;其他主體不但可以作為普通合伙人還可以充當有限合伙人。這不但消除了法人合伙人承擔無限連帶責任而累及法人本體的顧慮，還為企業法人提供擴展經營空間的機會并增強其在市場上的競爭力與應變能力。 三、風險投資組織形式的首選 知識是未來經濟發展最主要的動力，知識經濟的發展又是與高新技術的產業化分不開的，但在初期高新技術本身并不能帶來經濟效益，除非其實現商品化。而風險投資是完成這一轉化最好的工具。 風險投資，又稱創業投資，對于風險投資而言，并沒有一個明確和統一的定義。但一般來說，它指的是將資金投向極具發展潛力的高新技術領域的一種商業投資行為。風險投資作為高新技術產業發展的助推器，對于加速知識經濟時代的誕生起到了不可磨滅的作用。風險投資發端于上個世紀中葉的美國，一般認為1946年世界第一家風險投資公司----美國研究與開發公司的成立是美國創業投資的開始 ，從二戰后,創業投資經歷了穩定(1945-1956)、膨脹(1957-1969)、衰退(1970-1975)、復蘇(1976-1982)和再次膨脹 (1983-)五個階段, 興盛于80 年代中期以后，成為推動美國高新技術產業發展的“發動機”。成就了美國經濟的高速發展、成就了美國的“硅谷”，造就了一大批國際級企業，如 Microsoft、Intel、Yahoo、Amazon 等都曾在其創業階段通過風險資本的支持和培育而迅速成長為國際知名企業。 目前,美國的風險投資額已猛增到每年的600多億美元,專門從事風險投資的機構200家，每年大約有1萬項高新技術成果轉化項目得到資金支持。 英國前首相撒切爾夫人評價說：“歐洲在高新技術產業方面落后于美國，并不是由于歐洲在科學技術方面落后，而是由于歐洲在風險投資方面落后于美國十年?！?風險投資專為那些成長潛值大，技術含量高而又無法籌集資金的中小企業提供權益資本，以從事不確定性大的高風險性投資活動。被投資的企業一旦獲得成功，風險投資便可獲得高額回報。例如，蘋果計算機的投資回報達到235倍，Lotus達到63倍，Compaq達到38倍。 同時在美國的風險投資中，50%的投資項目完全失敗，40% 左右不賺不賠或微利，只有10% 大獲成功。 在風險投資中，充分體現了風險與收益的正相關。 縱觀當今世界各國風險資本的組織形式，主要是公司制、契約式基金制和有限合伙制三種形式。如前文分析，在風險投資中有限合伙有得天優厚的優勢，在一些發達國家成為風險資本組織形式的首選制度，據統計，到2000年全球估計約有8000多家風險投資企業，其中美國約有5000家。根據對美國591家風險投資企業的研究發現：72%為有限合伙制,20%為有限責任公司, 8%為上市公司。同時對全球664家風險投資企業的研究發現：65%為有限合伙制，26%為有限責任公司，9%為上市公司。 我國的風險投資起步于上世紀80 年代中期，1985年中共中央《關于科學技術體制改革的決定》首次采用了“創業投資”的提法，指出：“對于變化迅速，風險較大的高技術開發工作，可以設立創業投資給予支持?！边@樣風險投資在我國的發展有了政策上的依據和保證。 同年1月11日,我國第一家專營新技術風險投資的全國性金融企業---中國新技術企業投資中心在北京成立，標志著風險投資在中國的起步，但是由于整個環境的限制，風險投資發展緩慢，沒有形成現代意義上的風險投資業，此后國務院及有關部委出臺了一系列關于發展科技的法規，包括1995年的《關于加速科技進步的決定》、1996年的《促進科技轉化法》，再次強調要發展科技風險投資。 1998年3月，在人大和“政協”兩會上，民建中央提出了《關于盡快發展我國風險投資事業的提案》，即所謂的“一號提案”，呼吁發展我國風險投資并進行相關的立法，引起了政府、理論界和經濟界的關注。 風險投資開始成為熱點，1998年全國22個省、市創辦的風險投資公司共80多個，投資能力達35億元人民幣。 外資風險投資機構也開始大量涌進，如美國的IDG集團、華登基金、霸菱投資等，使搜狐、四通利方、金蝶軟件等成為其成功的案例。 雖然風險投資在我國發展勢頭迅猛,目前我國約有600家風險投資公司,風險投資至少上千億元，投資至少上千億元，僅就深圳經濟特區而言,現有的專業性風險投資機構就達100多家,創業投資資本已逾100億，取得了不少成績，但是仍沒有取得預期效果。究其原因，人大立法層面上有限合伙法律制度的缺失是風險資本運行機制中組織形式方面的最大缺陷。依據我國以前法律的規定,開展風險投資的方式有:(1)創業投資公司;(2)合伙企業;(3)將資金委托給基金管理公司。因為高風險性，投資人一般都不敢采用承擔無限連帶責任的普通合伙制，創業投資機構絕大多數都采用了有限責任制和股份有限制公司。創業投資公司這種形式雖然從一定程度上推動了我國風險投資業的發展，可以迅速實現資本的聯合和集中，但事實上正如前文在有限合伙與公司的比較中所言，公司制有自身所無法克服的弊端，對于風險投資并不合適。有限合伙恰好可以利用其制度上的優勢彌補公司制的不足。 四、中小企業的理想選擇 “中小企業”是從規模的角度對企業所作的一種劃分類別。我國于 2003 年頒布的《中小企業標準規定》中，主要依據職工人數、銷售額和資產總額三個標準對不同行業的中小企業進行了定義。中小企業規模小，經營靈活，競爭和創新意識強，近年來，在所有發達國家都出現了小企業的復興。大多數發達國家中在小企業里工作的人約占工作人口總數的6%-15%。對英國來說，這個比例意味著在大約2700萬工作人口中有340萬左右的人在小企業里工作;而意大利90%的公司是小企業，這些小企業中的從業者占就業總人口的84%;丹麥92%的制造公司是小企業，用工數高達勞動力的43%在美國，1997 年中小企業占企業總數的 99%以上，產值占國內生產總值的 39%，產品銷售額占 54%，就業人數占在職總人數的 60%; 我國2001年全國工商注冊登記的中小企業超過 1000 萬家，占我國全部工商注冊登記企業總數的 99%，中小企業在全國工業總產值和實現利稅中分別占全國總數的 60%和 40%左右，中小企業還提供了大約75%的城鎮就業機會。 但是由于中小企業規模小，它們在融通資金，信息傳遞，市場影響力和技術創新方面與大企業相比容易處于劣勢。我國《中小企業促進法》就對中小企業的發展提供了資金、創業、技術創新、市場開拓和社會服務各個方面的法律保障。 政策上的傾斜和扶植固然可以為中小企業的發展起到一定的積極作用，但卻是一種高成本且治標不治本的辦法。筆者認為，解決中小企業問題要從制度上解決其發展的法律環境，其中最重要的是企業法律制度的解決。有限合伙這種企業法律形態對中小企業而言，具有積聚資金、管理高效、鼓勵創新、成本低廉等諸多方面的優勢。 據調查表明，我國中小企業目前面臨的最大難題是資金困難。在我國資本市場比較脆弱、融資渠道單一的情況下，我國當前企業融資渠道主要是發行股票、債券，向銀行等金融機構貸款、向私人借貸三種形式。 對中小企業而言，它不能像大企業那樣通過發行企業股票、債券來直接融資，而取得銀行貸款也相當困難。因為對銀行而言，中小企業建立時間短，規模小，在銀行的資信評估中等級很低，信貸交易成本高，擔保條件差，對中小企業發放貸款會把資金至于高風險之下。這樣，中小企業只能轉而向私人借貸。于是,近年來多次出現所謂“臺會”、“老鼠會”等一類的民間融資活動,造成了對國家正常金融秩序的沖擊與破壞。有限合伙無疑可以為一些資金匱乏的企業提供一種適當而合法的融資渠道，也可以為投資者提供一種新的風險較小的投資機會。有限合伙的特點使之成為資金積聚的有效途徑，也就從根本上解決了其資金瓶頸問題。 五、實現資源的最佳配置，建設世界級大企業 有限合伙彌補了無限責任之不足，修正了有限責任之缺陷。普通合伙與有限責任公司因為其過強的人合性，規模一般都不大。一方面有限合伙適應市場條件的需要,能廣泛吸引那些具有個人特殊技能,尤其在高科技方面有一定造詣的人;另一方面，有限合伙可以大量吸收投資者作為有限合伙中的有限合伙人，實踐證明投資者也十分樂意投資這種責任形式，這一點在現代高新技術產業風險投資中表現的特別明顯。如 Microsoft、Intel、Yahoo、Amazon 等都曾在其創業階段采用過有限合伙的企業形式，并獲得過風險資本的支持和培育而迅速成長為國際知名企業。 六、有利于培育健全的金融市場體系，規范私人權益資本市場的發展 隨著經濟的發展，一部分居民手中有不少閑置資金，總量非常之大，急需尋找投資領域。我國目前居民的投資渠道一般為儲蓄存款、購買股票、債券。銀行儲蓄雖安全可靠，但利息偏低，獲利甚少，同時，如果居民把所持有的貨幣都存到銀行，就等于把整個社會的投資風險轉化為銀行的投資風險，一旦銀行經營失敗，必將導致社會的動蕩甚至危及整個社會的穩定;過分儲蓄還會給市場造成巨大的貨幣壓力，容易推動實際的通貨膨脹或形成隱蔽型通貨膨脹或者容易加深經濟的不景氣狀態。就購買股票、債券而言，雖然有可能在短期內收益巨大，但其具有極大的投機性和風險性，當經濟周期走向繁榮時，股票價格上漲，可能會收益頗豐，當危機發生時，價格低落，可能連股本金都無法收回。另外，股票價格不僅受經濟而且受政治因素的影響，波動性和風險性極大。 在由人組成的社會中，最終的投資主體只能是居民，社會需要居民做何種投資選擇，居民對自己擁有的資金做出怎樣的投資安排，利益是基礎。居民投資往往也會涉足私人權益資本市場，而私人權益資本市場具有相對封閉性、非充分有效性、投資規模相對較小、信息數據少和有利于新興企業融資等特點，這就決定了它不可能像公開資本市場一樣，投資者可以借助于比較完善的信息做出投資決策。因此，在私人權益資本市場上存在極端的信息不對稱，加之信用危機普通存在的狀況下，私人財產保護制度不健全，常危及資本本身的安全性，甚至誘發金融秩序的混亂，如一些不法分子以高利貸或非法集資去迎合居民的投資欲望，甚至利用人們急于投資取得高額回報的心理大量騙取居民錢款。由于有限合伙制中的普通合人專門從事發現機會、組織運作、管理投資等事務，解決了投資者缺乏投資技能的問題，且有限合伙還利用組織結構和簽訂合同的方式調和普通合伙人和有限合伙人之間的利益沖突。目前，在美國80%以上的私人資本投資經過中介公司，而且幾乎全部是采用有限合伙的形式。實踐證明有限合伙都是一種有效的融資方式，通過實施有限合伙制，必將極大規范我國私人權益資本市場的發展。

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